第52章 谎言与褐皮书（下）

    陆辰安静地吃完最后一口饭，用餐巾擦了擦嘴，这才看向电视屏幕，又看向父母，声音平静但清晰：“他们就是在说谎。或者说，在重复一个他们自己或许也半信半疑、但必须维持的敘事。”
    “啊？”陈美玲和陆文涛都看向他。
    “全球资金涌入？”陆辰语气带著一丝冷峭，“数据显示，外国投资者购买美国长期证券的净额在过去两个月是下降的，尤其是对机构债和公司债。所谓的涌入，更多是流向国债这种避险资產，而不是风险资產。他们强调创新活力，长期需求，是为了掩盖当前正在发生的信贷紧缩，房价下跌和消费疲软的现实。”
    他指向电视里那位口若悬河的分析师：“这些人，要么是选择性无视数据，要么是服务於某些需要维持市场热度，方便出货或融资的利益集团。他们的目的不是揭示真相，而是管理预期，甚至在必要时扭曲预期，让更多的人留在赌桌上，或者吸引新的人加入。当电视上所有人都开始说这次不一样，最坏的时候已经过去时，往往就是陷阱最完美的时候。”
    陆文涛若有所思：“所以....明天褐皮书....”
    “如果它如实反映经济放缓，今天的反弹就是空中楼阁。”陆辰总结道，“如果它刻意粉饰，也只是將问题爆发的时间推迟，並积累更大的势能。我们的判断，基於房价，违约率，融资成本这些改变不了的事实，而不是电视上的漂亮话。”
    父母听著儿子冷静到近乎冷酷的分析，看著电视里那张依然在鼓吹信心的笑脸，突然觉得那笑容有些虚假和刺眼。心中的焦躁，竟奇异地被这番揭露真相的话语安抚了些许。
    2007年9月4日，周二。东部时间下午两点。
    备受瞩目的美联储经济褐皮书正式发布。
    市场在发布前一片静默期待。然而，报告开篇的摘要就给这份期待泼了一盆冷水：
    “....7月中旬至8月底期间的信息表明，全国范围內经济活动继续扩张，但步伐已经放缓....所有十二个联储地区的报告都提到住房市场进一步疲软....约一半地区指出金融部门状况对更广泛的经济產生了一些负面影响....”
    放缓，进一步疲软，负面影响....这些关键词，与市场期待的韧性，稳定相去甚远。报告虽然避免了衰退字眼，但明確承认了经济增长减速和房市，金融问题对实体经济的传导。
    预期落空。
    cfc股价应声下跌。昨日因美好预期而入场的资金，此刻成为最快的逃离者。
    16.50.... 16.00...15.50.... 15.20！
    拋售並不狂暴，但持续而坚定。昨日涨幅被迅速吞噬。
    最终收於 15.05美元，暴跌 11.2%，几乎將昨日的涨幅全数奉还。日k线图上，一根大阴线完全覆盖前日阳线，形成標准的阴包阳看跌形態。
    市场情绪急转直下。褐皮书没有带来安慰，反而確认了担忧。
    2007年9月7日，周五。
    更大的炸弹在开盘前被引爆：美国劳工部公布的8月份非农就业数据远逊预期，新增就业人数仅-4，000人（修正后），为四年来首次负增长，失业率则从4.6%跳升至 4.7%。
    就业市场恶化！这是次贷危机向实体经济蔓延的最明確，也最令人恐惧的信號。它意味著消费能力下降，违约风险上升，企业盈利承压，经济衰退的可能性急剧增加。
    恐慌不再局限於金融板块，向整个股市蔓延。
    cfc股价低开於14.80美元，隨后在沉重的拋压下阴跌不止。没有像样的反弹，只有无尽的卖盘。
    14.50...14.20... 14.00...13.90...
    收盘时，股价定格在 13.85美元，单周累计暴跌超过 18%，较上周五的14.75美元再下一个台阶。
    波动率在最初的恐慌后有所下降，但那是因为多头已然放弃抵抗，空头也暂时满足於现有盈利，市场陷入一种绝望的阴跌之中。
    英特尔公司里，陆文涛今天听到了两个真实的裁员例子，並非英特尔自身，而是通过同事的閒聊得知。
    一个同事的姐夫，在圣何塞一家中型住宅建筑公司担任项目经理，公司本周突然裁掉了整个部门的四分之一员工，理由是新项目审批冻结，现有项目回款困难。
    另一个同事邻居，在弗里蒙特一家为汽车和家电行业供应特种金属件的工厂工作了十五年，昨天接到通知，因主要客户削减订单，他所在的生產线被永久关闭，五十多人集体失业。
    这些发生在身边的故事，比任何財经数据都更直观地揭示著寒意的蔓延。老杰克今天请假了，听说身体不適。詹姆斯和戴维也不再討论股票，午餐时沉默了许多。
    应用材料公司，陈美玲也听到女同事带著哭腔打电话，细问之下才知道，她丈夫在圣何塞一家中型住宅建筑公司担任项目经理，公司本周因为几个项目被取消或无限期推迟，突然裁掉了包括她丈夫在內的近三分之一员工。
    突如其来的失业，让这个双职工，有两个学龄儿童的家庭瞬间陷入巨大的財务和情感危机。“房贷怎么办？孩子私立学校的学费怎么办？”
    女同事的呜咽声，让陈美玲也心有戚戚，更让她庆幸自家早已看空房地產，並且有儿子规划的退路。
    这些鲜活的事例，让陈美玲和陆文涛对儿子所说的危机蔓延有了血肉般的真实感知。他们心中那块关於期权的大石头，在看到cfc股价稳稳跌破14美元后，不仅彻底落地，甚至开始转化为一种沉甸甸的踏实感。
    行权价15美元，现在股价不到14美元，期权內在价值已超1美元，10714手，这就是超过一百万美元的实实在在的潜在利润！
    晚餐时，陈美玲脸上带著劫后余生般的轻鬆，甚至开始兴致勃勃地討论赚了钱后先去哪里旅行。陆文涛也鬆开了紧锁的眉头，胃口都好了不少。
    只有陆辰，依旧平静。他看著父母放鬆的神情，提醒道：“现在浮盈是不少，但只是开始。失业率跳升，意味著更广泛的消费萎缩和违约潮。cfc持有的那些与就业，消费相关的贷款和证券，会面临更大的减值压力。真正的违约裁员风暴...还没登陆。”
    晚餐后，陆辰在黑暗的房间，凝视远方：“经济在恶化..可惜没有多少人知道接下来的破產潮，裁员潮，失业潮，房贷违约潮...”